3月25日，商湯科技正式發布了2021年度業績公告（以下簡稱“公告”）。公告顯示，商湯科技2021年實現營收47億元人民幣，同比增長36.4%，在排除優先股公允價值變動虧損及其他調整項后，調整后凈虧損為14.2億元，收入高于市場預期，而調整后凈虧損優于預期，整體表現呈現穩健增長態勢。調整前總虧損為172億，其中公司優先股公允價值變動而產生的135億的非現金損益占大頭，公告指出，由于商湯于2021年底完成上市，2022年及之后不會再進一步產生這項虧損。

經分析發現，造成商湯科技財務數據虧損的原因，一方面是上市前多輪融資和估值提升造成的優先股公允價值變動（占虧損總額78%），以及實施股權激勵產生的股份支付費用——均屬于非經營性虧損；另一方面，是較大金額的研發投入所造成的虧損。

優先股公允價值變動造成的虧損將清零

據專業人士介紹，“可轉換、可贖回優先股公允價值變動”成本一般是非上市公司在投資人入股后增值的部分，而非業務虧損。一般來講，融資越多、估值增長越多的公司越會錄得大額優先股價值變動虧損。估值增長快的公司，這個數字可能會非常巨大，而這個數字越大，越能說明這家公司的價值增長快。公司上市時，優先股均會轉為普通股，因此相關虧損會后續清零不再產生。

商湯科技2021年的虧損為172億人民幣，其中公司優先股公允價值變動而產生的虧損達135億，占虧損總額的78%。而2021年底上市后，公司優先股均轉為普通股，因此這項損益在2022年及之后不會再發生。

此外，報告期內財務數據虧損的另一主要原因，是商湯對人才實施的股權激勵。而股權支付成本并不影響公司的現金流和經營。同時，業內通常認為，股權激勵對于穩定團隊、吸引頂尖人才，起到關鍵作用。

根據公告，商湯科技2021年研發人員新增約1,500人至總數4,274人，占員工總數的70%；累計產生11,494件全球專利資產，相較于2020年底增長96%，其中78%為發明專利。

持續大額研發投入，商湯四年累計研發投入超80億

此外，商湯長期持續性的大額研發投入也是造成虧損的原因之一。公告顯示，商湯2021年研發支出達30.6億元 ，占收入比65.1%。商湯在公告中強調了其研發投入的重心是其SenseCore人工智能基礎設施，來改善人工智能模型生產質量和效率，以降低AI的生產成本。SenseCore的構成有大規模超算、自研深度學習訓練框架、專用AI芯片、AI傳感器、工程化體系、大規模數據處理和加密技術。商湯在公告中指出，SenseCore在2021年實現模型生產數量提高152%，研發人效提高72%。

業內人士認為，商湯科技能夠保持如此大規模的研發投入，可以讓中國AI在全球AI決賽圈擁有一席之地，這屬于主動的戰略選擇，當期的虧損可以帶來更大的長遠競爭力。 

公告指出，商湯2021年末的銀行存款及在手現金總結余為人民幣215.2億元，財務表現穩健。另根據IDC及沙利文的報告，商湯在中國計算機視覺應用市場份額第一。